El dólar blue rompió un récord histórico pero en la City aseguran que aún sigue barato
El precio del dólar blue se despertó y volvió a recalentarse en los últimos días al subir entre $5 y $10 por rueda. De esta manera, alcanzó este jueves los $1.560, su precio nominal histórico más alto. El billete acumula un alza de $30 en esta semana y ya avanza un 3% en todo julio, convirtiéndose en el dólar que más escala en el mes.
Las causas del salto del dólar blue
Este fuerte incremento en el blue se debe a una menor oferta y a una mayor demanda estacional por viajes al exterior debido a las vacaciones de invierno. Fernando Baer, economista jefe de la consultora Quantum, explica que la oferta en el mercado formal le permite al BCRA comprar divisas, pero a un ritmo menor al que veníamos viendo, generando menos oferta en el blue.
De hecho, el Banco Central viene adquiriendo un volumen acotado de divisas para las reservas en las últimas jornadas. Por ejemplo, el miércoles compró apenas unos u$s25 millones y en las últimas cuatro ruedas acumula un total de u$s141 millones.
Según Gustavo Quintana, analista de PR Cambios, el blue es un mercado muy chico que perdió significación, con baja profundidad y liquidez, aspectos que hacen que cualquier cambio de tendencia impacte de lleno en los precios. No hubo una avalancha de transacciones que explicara la suba, sino compras aisladas por encima de la media.
El regreso del dólar puré y la brecha cambiaria
Los operadores destacan que el precio del blue estuvo estancado durante varios meses, pero en los últimos días se despegó de la referencia de la plaza formal mediante operaciones puntuales. Esto generó una brecha que orilla los $50 entre el valor de venta del oficial y el del informal.
De esta manera, reapareció una maniobra que había quedado en el olvido: el dólar puré. Esta operación de arbitraje financiero consiste en comprar dólares al tipo de cambio oficial (o MEP) en el circuito legal —a los $1.505 actuales— y revenderlos de inmediato en el mercado informal o bursátil para obtener una ganancia rápida en pesos. En este caso, el margen obtenido es de $30 por billete revendido.
El dólar blue está atrasado respecto a la inflación
Ahora bien, el foco cambia cuando se analiza la cotización del blue más allá de julio y se evalúa si se encuentra caro o barato respecto a la evolución general de los precios de la economía. En lo que va de 2026, el billete estadounidense en la plaza informal asciende apenas un 1,6%, cifra que se ubica muy por debajo de la inflación acumulada en el mismo período, estimada en torno al 17,5% desde el primero de enero hasta la actualidad.
Por lo tanto, si se ajustara por el índice de precios al consumidor (IPC), el valor de $1.530 con el que el blue empezó el año debería ubicarse hoy cerca de los $1.798. Incluso, si se toma como punto de anclaje el 22 de octubre de 2025, fecha en la que alcanzó su máximo previo de $1.550, el dólar blue tendría que cotizar hoy a casi $1.930, dado que la inflación acumulada en ese lapso fue del 24,5%.
Desde la City se considera que el precio del dólar se encuentra atrasado y en uno de los niveles más bajos de los últimos 10 años. En diciembre de 2023, al asumir el presidente Javier Milei, el blue cotizaba a $1.070. Hoy, dos años y medio más tarde, se ubica en $1.555, un valor nominal apenas un 23,9% superior al de aquel entonces. En contraste, la inflación acumulada durante la gestión del actual gobierno alcanza un estimado del 212%.
El tipo de cambio real multilateral y las recomendaciones del FMI
Según datos de la Fundación Mediterránea, el tipo de cambio real multilateral (TCRM) se ubica un 2% por encima del observado en noviembre de 2023, pero resulta un 28% inferior al promedio del período 2000-2026, el cual equivaldría actualmente a un tipo de cambio de $1.921.
En este contexto, el Fondo Monetario Internacional (FMI) sugirió semanas atrás que el precio actual del dólar en la Argentina afronta problemas de competitividad que podrían agravarse si empeora el escenario internacional. Por ello, le reclamó al Gobierno una mayor flexibilidad cambiaria y exigió que la tasa de interés reemplace al control de agregados monetarios como herramienta clave.
El staff del FMI recomendó:
- Dejen que el tipo de cambio actúe como un colchón para absorber shocks externos
- Aprovechen el buen momento de la exportación petrolera para acelerar la acumulación de reservas
- Esto podría reducir el riesgo país y facilitar el acceso al mercado y a la inversión extranjera directa
Andrés Méndez, director de AMF Economía, concluye: El precio del dólar sigue estando barato y las expectativas indican que se encarecerá tanto en valores absolutos como relativos durante este semestre. Un nivel más cercano a los $1.900 sería más realista que el actual, y el blue quedará circunscripto a la fluidez del mercado oficial.
Fuente: iProfesional
